(Bloomberg 의견) – 과제가 있다면해야 할 의무가 없지만, 그렇게하지 않기로 선택하면 결과가 있을까요?
이것은 홍콩의 부동산 거인 인 New World Development Co.의 문제입니다. 지난 금요일, 회사는 재설정을 상환하려는 경우 마감일 인 3 억 3 천 5 백만 달러 채권으로 다시 전화하라는 알림을 발표하지 않았습니다. 결과적으로, 재무부의 현재 치료에 따라 쿠폰 속도는 6.15%에서 최대 10% 이상 강화됩니다.
신세계는 약 45 억 달러의 뛰어난 영구를 보유하고 있으며, 투자자들은 곧 지급 될 것이라고 경험하고 있습니다. UBS Group AG는 6 월 초에 건축업자는 모든 영구에 대한이자 지불을 연기 할 수있는 옵션을 갖게 될 것이라고 말했다.
이것은 기본적으로 행동이 아닙니다. 시간이 좋으면 회사는 처음에 영구를 상환 할 것으로 예상되며 간단한 유대와 비슷합니다. 그러나 비즈니스 조건이 어려워지면 발행인은 쿠폰의 모든 지불을 전화하거나 연기하지 않도록 선택할 수있어 자신의 자본처럼 보입니다. 결과적으로 감사인은 이러한 도구를 부채가 아닌 자체 자본으로 인식하는 경향이 있습니다. 현금과 관련된 신세계는 여기서 착각하지 않았습니다.
그러나 인식이 중요합니다. 비즈니스 제국이 보석류 소매에서 부동산으로 확장되는 억만 장자 Cheng의 가족에 의해 통제되는 신세계는 메가 뱅크 대출이 유동성 강화를 완화하기 위해 보장하는 과정에 있습니다. 그는 5 월 16 일 부채 부채를보고 한 630 억 달러 (26 억 달러)의 약 26 억 달러 (26 억 달러)의 약속을 받았다고 부채 부채는 부채 부채를보고했다. UBS는 5 월 19 일 메모에서“자체를 부르지 않기로 한 회사의 결정은 은행과의 현재 리파이낸싱 협상에 영향을 줄 수있다”고 말했다.
하지만 윌? 홍콩에는 선례가 거의 없으며 결과가 혼합되어 있습니다. 2022 년 5 월, “Superman”Li Ka-Hihing의 어린 아들이 소유 한 보험사 FWD Group Holdings Ltd.는 동남아시아에서 운영하는 자회사가 발행 한 자회사가 발행 한 쿠폰이 제로 쿠폰을 사용하여 7 억 5 천만 달러에 의존하지 않기로 결정했습니다. Richard Li는 연말에 평가 업데이트를 받고 그 이후로 몇 가지 채권을 발행했습니다. 한편, 홍콩에서 상장 된로드 킹 킹 인프라 (Road King King Infrastructure Ltd.)는 작년 11 월 7.75% 영구에 쿠폰을 배포하지 않기로 결정하지 못했다.
중국 은행이 호소하지 않고 전화를 인식하는 방법. 3 월, 당국은 중국의 산업 및 상업 은행, 중국 건설 은행 및 중국 은행을 훈련시켰다. 신세계의 위험 노출을 조사하고 후자가 신용 한도를 줄이면 외국 채권자를 대체 할 수 있다고 제안했다.
개발자는해야 할 많은 설명이 있습니다. 대륙에서 대부분의 영구는 대기업 및 산업 은행과 같은 주 소유 회사에 의해 발행되며, 이는 일반적으로 재설정 후 처음으로 상환됩니다. 결과적으로 Continental Bankers가 New World에 참석하는 것은 문화적 충격이 될 것이며, 이는 작년 10 월 일본 기업으로부터 일본 운영을 이끌지 않고 일본 기업들로부터 투자 등급을 얻었습니다.
영원한 사람이 지분이거나 채권이 오랫동안 채권 거래자들에 의해 토론 된 경우. 이제 대출 은행가의 차례입니다. 누가 알아? FWD 가족과 마찬가지로 신세계는 몇 가지 결과에 직면 할 수 있습니다. 결국, 그것은 홍콩에서 가장 유명한 억만 장자 가족 중 하나의 조종사 인 브랜드입니다.
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Shuli Ren은 아시아 시장을 다루는 Bloomberg 의견 연대기입니다. 전 투자 은행가는 Barron 시장의 기자였습니다. CFA 홀더 헌장입니다.
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